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Livre blanc sur le financement de l'Pls add contentconomie - 4Pls add contentme partie
Colloques  Oeuvre lPls add contentgislative TPls add contentmoignages Discours Discours_PB Biographie ThPls add contentses

 

  

CHAPITRE II

 

LES PRPls add contentTS BONIFIPls add contentS A L'INVESTISSEMENT DES ENTREPRISES

  Industrie, Commerce, Tourisme, Artisanat

 

Les prPls add contentts Pls add content taux privilPls add contentgiPls add contents destinPls add contents Pls add content l'industrie, au commerce, au tourisme et Pls add content l'artisanat reprPls add contentsentaient en 1984 une part faible des encours totaux des crPls add contentdits bonifiPls add contents Pls add content l'Pls add contentconomie (Pls add content peine 15 % sur un encours de plus de 1 500 milliards). L'importance de ces prPls add contentts Pls add contenttait nPls add contentanmoins considPls add contentrable pour trois raisons :

  • les prPls add contentts Pls add content taux privilPls add contentgiPls add contents concouraient pour prPls add contents du tiers aux crPls add contentdits Pls add content moyen et long terme contractPls add contents par les entreprises pour financer leurs investissements, les prPls add contentts bonifiPls add contents assurant prPls add contents des deux tiers de ces concours, les autres Pls add contenttant assurPls add contents sur ressources Codevi ;

  • le systPls add contentme Pls add contenttait devenu au fil des ans complexe, confus et peu efficace du fait de la multiplication des critPls add contentres et des procPls add contentdures, du monopole de distribution de quelques Pls add contenttablissements spPls add contentcialisPls add contents, de la juxtaposition des prioritPls add contents : quand il y a trop de prioritPls add contents, il n'y a plus de vPls add contentritables prioritPls add contents ;

  • le coPls add contentt budgPls add contenttaire Pls add contenttait Pls add contentlevPls add content et fortement croissant, et il grevait les budgets Pls add content venir.

L'Pls add contentvolution de la conjoncture Pls add contentconomique depuis la fin des annPls add contentes soixante-dix et notamment le recul de l'investissement ont fortement contribuPls add content au dPls add contentveloppement de ce systPls add contentme. Face Pls add content la hausse des taux d'intPls add contentrPls add contentt et Pls add content la dPls add contentgradation de la situation financiPls add contentre des entreprises, la banalisation des prPls add contentts bonifiPls add contents est devenue un moyen d'allPls add contentger les charges financiPls add contentres des entreprises. Cette dPls add contentrive a Pls add contenttPls add content aux procPls add contentdures de bonification le caractPls add contentre de sPls add contentlectivitPls add content qui leur Pls add contenttait attachPls add content Pls add content l'origine.

Le redressement des entreprises intervenu Pls add content partir de 1983 rendait Pls add content la fois possible et nPls add contentcessaire une rPls add contentforme du financement de l'investissement :

  • la situation financiPls add contentre des entreprises s'est fortement amPls add contentliorPls add contente contribuant Pls add content une nette reprise de l'investissement (+ 19 % en deux ans dans l'industrie) : le taux de marge a retrouvPls add content fin 1985 un niveau comparable Pls add content celui de 1974 : 27,7 % contre 24,0 % en 1982; le taux d'autofinancement proche de 50 % en 1982 s'Pls add contenttablit dPls add contentsormais Pls add content plus de 80 % alors qu'il Pls add contenttait en moyenne de 60 % dans les annPls add contentes soixante-dix ;

  • la baisse des taux d'intPls add contentrPls add contentt a permis aux taux bancaires de se rapprocher progressivement des taux bonifiPls add contents ; parallPls add contentlement, les grandes entreprises ont pu accPls add contentder au marchPls add content monPls add contenttaire et y emprunter Pls add content des conditions plus avantageuses ;

  • enfin la volontPls add content du gouvernement de recentrer l'effort budgPls add contenttaire sur quelques prioritPls add contents - la recherche et les PME - rendait nPls add contentcessaire une simplification et une clarification des procPls add contentdures de bonification.

Les rPls add contentformes rPls add contentalisPls add contentes se sont faites progressivement, en plusieurs Pls add contenttapes, Pls add content mesure que la baisse des taux d'intPls add contentrPls add contentt le permettait. Elles ont portPls add content sur :

  • la simplification des procPls add contentdures de prPls add contentts ;

  • la banalisation de la distribution par la mise en adjudication d'une partie de l'enveloppe ;

  • la rPls add contentduction de l'enveloppe et son recentrage sur les PME.

 

LE CONSTAT A LA MI-1984

Les prPls add contentts bonifiPls add contents concernaient d'une part les entreprises de l'industrie, du commerce et du tourisme et d'autre part les entreprises artisanales. Les constats relatifs aux procPls add contentdures, aux critPls add contentres de choix, aux Pls add contenttablissements distribuant ces prPls add contentts pouvaient Pls add contenttre dressPls add contents Pls add content la mi-1984 de la faPls add contenton suivante :

 

Les prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'industrie, au commerce et au tourisme

Les procPls add contentdures Pls add contenttaient nombreuses et complexes

En 1984, il existait six grandes catPls add contentgories de prPls add contentts bonifiPls add contents, les prPls add contentts spPls add contentciaux Pls add content l'investissement les plus bonifiPls add contents (avec les PSR) reprPls add contentsentant Pls add content eux seuls prPls add contents de 40 % de l'enveloppe totale.

 

 

Taux

Volume

(rPls add contentalisations)

-          prPls add contentts spPls add contentciaux Pls add content lPls add contentinvestissement (PSI)

-          prPls add contentts spPls add contentciaux de refinancement (PSR)

-          prPls add contentts aidPls add contents  aux entreprises (PAE)

-          prPls add contentts participatifs (PP)

-          prPls add contentts dits aux conditions du marchPls add content (PCM) mais comportant malgrPls add content cette appellation une bonification de 1 point

9,25 %

9,25 %

11,75 %

12,75 %

9,00 %

14,75 %

 

15,4 Mds F

4,4 Mds F

7,4 Mds F

0,3 Mds F

0,8 Mds F

7,5 Mds F

Total

 

35,8 Mds F

Les taux d'intPls add contentrPls add contentt s'Pls add contenttageaient entre 9 % et 14,75 %, ce dPls add contentgradPls add content subtil traduisant moins la hiPls add contentrarchie des prioritPls add contents que l'accumulation historique de procPls add contentdures archaPls add contentques et d'une complexitPls add content ne correspondant Pls add content aucune logique Pls add contentconomique.

 

Les prioritPls add contents nPls add contentPls add contenttaient pas clairement dPls add contentfinies

Les prPls add contentts spPls add contentciaux Pls add content l'investissement (PSI) regroupaient, en ce qui concerne les seules entreprises industrielles, cinq procPls add contentdures principales rPls add contentpondant chacune Pls add content une finalitPls add content spPls add contentcifique :

  • la crPls add contentation et le maintien d'un nombre d'emplois pendant une certaine durPls add contente ; .
  • la rPls add contentalisation d'Pls add contentconomies significatives de consommation d'Pls add contentnergie ou de matiPls add contentres premiPls add contentres ;
  • le lancement de produits nouveaux ou l'utilisation de procPls add contentdPls add contents innovants ;
  • l'emploi de machines automatisPls add contentes ou de conception avancPls add contente ;
  • l'accroissement du flux d'exportations de l'entreprise (hors CEE).

Les PSI aux entreprises du secteur du commerce et du tourisme, bPls add contentnPls add contentficiaient quant Pls add content eux Pls add content cinq catPls add contentgories d'emprunteurs : les jeunes commerPls add contentants, ceux qui reconvertissaient leur activitPls add content, ceux qui s'intPls add contentgraient dans une des formes du commerce associPls add content, les commerPls add contentants des zones de montagne et, enfin, les associations du tourisme social.

Les prPls add contentts spPls add contentciaux de refinancement (PSR) avaient pour objet de permettre aux entreprises qui s'Pls add contenttaient endettPls add contentes au moment oPls add content les taux d'intPls add contentrPls add contentt Pls add contenttaient les plus Pls add contentlevPls add contents, de bPls add contentnPls add contentficier de crPls add contentdits nouveaux au taux de 9,25 % pour un montant Pls add contentquivalent Pls add content celui des annuitPls add contents Pls add content rembourser. Ces prPls add contentts Pls add contenttaient accessibles aux entreprises, dont le coPls add contentt de l'endettement, mesurPls add content par le taux moyen des frais financiers sur l'endettement Pls add content moyen et long terme, dPls add contentpassait 11 %.

Les prPls add contentts aidPls add contents aux entreprises (PAE) Pls add contenttaient en rPls add contentalitPls add content, une catPls add contentgorie intermPls add contentdiaire entre les PSI et les prPls add contentts aux conditions du marchPls add content (PCM) : les conditions de recevabilitPls add content Pls add contenttaient plus larges que les PSI (notamment pour les entreprises du tourisme, qui en bPls add contentnPls add contentficiaient fortement : hPls add contenttellerie 1, 2 et 3 Pls add contenttoiles, etc.) ;

Les prPls add contentts aux conditions du marchPls add content (PCM) bPls add contentnPls add contentficiaient, contrairement Pls add content leur appellation, d'une bonification forfaitaire de 1 ou 1,2 point, selon les Pls add contenttablissements. Le seul critPls add contentre Pls add content remplir pour bPls add contentnPls add contentficier de ces prPls add contentts Pls add contenttait la rPls add contentalisation d'un investissement ;

Les prPls add contentts participatifs Pls add contenttaient des prPls add contentts pouvant Pls add contenttre assimilPls add contents Pls add content des fonds propres : c'Pls add contenttait des crPls add contentances de dernier rang, sans garantie, dont la rPls add contentmunPls add contentration variait en fonction des rPls add contentsultats de l'entreprise. CrPls add contentPls add contents en 1978, ces prPls add contentts avaient Pls add contenttPls add content, dans un premier temps, consentis sur fonds publics, notamment par les diffPls add contentrents comitPls add contents interministPls add contentriels, crPls add contentPls add contents pour aider, par l'octroi de prPls add contentts du FDES ou de subventions, les entreprises rPls add contentpondant Pls add content divers critPls add contentres :

  • le CIDISE (ComitPls add content interministPls add contentriel pour le dPls add contentveloppement des investissements et le soutien de l'emploi) pour les PME Pls add content performantes Pls add content ;

  • le CIFIA (ComitPls add content interministPls add contentriel pour le financement des industries agroalimentaires) ;

  • le CIALA (ComitPls add content interministPls add contentriel d'aide Pls add content la localisation d'activitPls add contents), pour l'amPls add contentnagement du territoire.

Les prPls add contentts participatifs avaient ensuite Pls add contentgalement Pls add contenttPls add content mis en place par les banques et les Pls add contenttablissements financiers, ces derniers bPls add contentnPls add contentficiaient en 1984 d'une faible bonification.

Les prPls add contentts participatifs simplifiPls add contents (PPS) Pls add contenttaient des prPls add contentts participatifs consentis aux risques de l'Pls add contenttat et Pls add content des conditions particuliPls add contentrement avantageuses de taux Pls add content des petites entreprises (chiffre d'affaires de moins de vingt millions de francs, effectifs d'au plus cinquante salariPls add contents (cent dans le BTP). Leur attribution Pls add contenttait dPls add contentcidPls add contente par les Commissaires de la RPls add contentpublique des rPls add contentgions. Leur montant ne pouvait dPls add contentpasser 500 000 F. Les prPls add contentts participatifs simplifiPls add contents Pls add contenttaient mis en place par le CEPME.

Les entreprises industrielles bPls add contentnPls add contentficiaient en outre pour financer leurs investissements :

  • des prPls add contentts bancaires aux entreprises (BE) consentis par les banques sur ressources Codevi, Pls add content 9,75 %, pour un volume de 13,5 Mds F environ en 1984 ;

  • des prPls add contentts du Fonds industriel de modernisation Pls add content 9,25 %, pour un volume de 8 Mds F environ en 1984.

En dPls add contentfinitive, il n'y avait guPls add contentre d'activitPls add content qui ne fPls add contentt considPls add contentrPls add contente comme prioritaire, et il n'y avait guPls add contentre d'investissement qui ne fPls add contentt susceptible d'Pls add contenttre financPls add content sur ressources bonifiPls add contentes. Tel investissement conduisait Pls add content crPls add contenter des emplois : il pouvait alors bPls add contentnPls add contentficier de la procPls add contentdure du mPls add contentme nom ; si au contraire il conduisait Pls add content supprimer des emplois, il Pls add contenttait redevable d'une des procPls add contentdures de modernisation (robotique, par exemple).

 

Les modalitPls add contents de distribution de ces prPls add contentts n'incitaient pas Pls add content la concurrence.

 

En 1984, les prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'industrie, au commerce et au tourisme Pls add contenttaient distribuPls add contents exclusivement par quatre institutions financiPls add contentres spPls add contentcialisPls add contentes : le CrPls add contentdit national, le CrPls add contentdit d'Pls add contentquipement des petites et moyennes entreprises (CEPME), le CrPls add contentdit coopPls add contentratif et le rPls add contentseau des SociPls add contenttPls add contents de dPls add contentveloppement rPls add contentgional.

Si les domaines d'intervention de ces quatre institutions se recoupent, chacun a cependant une clientPls add contentle spPls add contentcifique : grandes entreprises pour le CrPls add contentdit national, entreprises moyennes pour les SDR, petites entreprises (notamment celles du commerce et du tourisme) pour le CEPME, entreprises coopPls add contentratives et associations pour le CrPls add contentdit coopPls add contentratif. A eux seuls, le CrPls add contentdit national (16 Mds F en 1984) et le CEPME (12 Mds F en 1984) distribuaient les deux tiers (soit 28 Mds F) de l'enveloppe annuelle (37 Mds F en 1984).

La distribution des prPls add contentts bonifiPls add contents reprPls add contentsentant l'essentiel de l'activitPls add content de ces institutions, celles-ci ont eu tendance Pls add content dPls add contentvelopper une logique commerciale propre. Ainsi, elles offraient aux entreprises clientes des crPls add contentdits mixant plusieurs types de prPls add contentts bonifiPls add contents (PSI et PCM principalement) permettant des taux de sortie avantageux.

 

Le bilan: un systPls add contentme peu incitatifPls add content

La multiplication des procPls add contentdures et la logique commerciale des Pls add contenttablissements spPls add contentcialisPls add contents ont transformPls add content les prPls add contentts bonifiPls add contents en un mode normal de financement de l'investissement.

Le constat Pls add contenttabli Pls add content partir de l'enquPls add contentte de l'Inspection gPls add contentnPls add contentrale des finances conduite par M. Heilbronner a abouti aux conclusions suivantes :

  • les engagements pris par les entreprises pour bPls add contentnPls add contentficier des diverses procPls add contentdures de bonifications nPls add contentont souvent pas Pls add contenttPls add content tenus. La rPls add contentdaction des engagements est en gPls add contentnPls add contentral imprPls add contentcise et les organismes prPls add contentteurs se prPls add contentoccupent plus de la rPls add contentalitPls add content de lPls add contentinvestissement que de la plausibilitPls add content des engagements Pls add content terme pris par les entreprises ; de plus, le contrPls add contentle de ceux-ci est inPls add contentgalement assurPls add content et les sanctions pas toujours appliquPls add contentes ;

  • les PSI ont perdu tout caractPls add contentre sPls add contentlectif et sont devenus une procPls add contentdure banalisPls add contente Pls add content laquelle presque toutes les entreprises ont accPls add contents dPls add contents lors qu'elles investissent ;

  • les bonifications n'ont pas de rPls add contentel caractPls add contentre incitatif : la plupart des investissements sont dPls add contentcidPls add contents et commandPls add contents avant mPls add contentme que les prPls add contentts spPls add contentciaux soient accordPls add contents.  En outre, l'avantage procurPls add content par le prPls add contentt spPls add contentcial n'est pas d'une importance telle qu'il puisse inflPls add contentchir la politique dPls add contentune entreprise surtout pour une grande entreprise. En effet, les PSI ne sont qu'une part du financement bonifiPls add content de l'investissement (qui est Pls add contentgalement financPls add content par des prPls add contentts bancaires) ; ainsi les PSI reprPls add contentsentaient seulement 10 % en moyenne de l'investissement des grandes entreprises clientes du CrPls add contentdit national, pour lesquelles l'avantage procurPls add content par la bonification est dPls add contentenviron 1 Pls add content 2 % du coPls add contentt de l'investissement.


Un coPls add contentt budgPls add contenttaire Pls add contentlevPls add content

 

Le coPls add contentt pour l'Pls add contenttat des bonifications dPls add contentpend du volume des enveloppes de prPls add contentts bonifiPls add contents et de l'Pls add contentcart entre le taux auquel est consenti le prPls add contentt bonifiPls add content et le coPls add contentt des ressources de lPls add contentinstitution financiPls add contentre qui les distribue (majorPls add content d'une Pls add contentvaluation forfaitaire de ses frais de gestion). Ce coPls add contentt est Pls add contenttalPls add content sur la durPls add contente des prPls add contentts.

LPls add contentaugmentation rapide des enveloppes de prPls add contentts bonifiPls add contents, l'ampleur atteinte par l'Pls add contentcart entre les taux auxquels ils Pls add contenttaient consentis et le coPls add contentt des ressources des institutions qui les distribuent ont conduit Pls add content une augmentation trPls add contents importante du coPls add contentt budgPls add contenttaire de la bonification. Celle-ci a atteint 3,9 milliards de francs en 1984 pour un montant de prPls add contentts de 35,8 milliards. En dPls add contentpit d'une forte rPls add contentduction de l'enveloppe intervenue en 1985 ( 18,9 milliards) et d'une rPls add contentduction du coPls add contentt de bonification, le coPls add contentt budgPls add contenttaire a continuPls add content de croPls add contenttre du fait du poids des encours.

 

Les prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'artisanat

Des procPls add contentdures de prPls add contentts moins nombreuses, mais tout aussi inadaptPls add contentes

Les prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'artisanat Pls add contenttaient rPls add contentpartis en deux catPls add contentgories rPls add contentpondant Pls add content des critPls add contentres simples :

  • des prPls add contentts destinPls add contents Pls add content financer la crPls add contentation d'entreprises ou les investissements crPls add contentateurs d'emploi, au taux de 9,1 % (septembre 1984). Le montant des prPls add contentts accordPls add contents croPls add contentt avec le nombre d'emplois crPls add contentPls add contents ; il est rigoureusement plafonnPls add content par entreprise bPls add contentnPls add contentficiaire ;

  • des prPls add contentts pour les autres investissements, au taux moins bonifiPls add content de 11,9 %. Cette seconde catPls add contentgorie Pls add contenttait trPls add contents semblable aux Pls add contentprPls add contentts aux conditions du marchPls add content pour les entreprises de l'industrie, du commerce et du tourisme : il s'agit, en effet, des procPls add contentdures banalisPls add contentes, dont toutes les entreprises peuvent bPls add contentnPls add contentficier, dPls add contents lors qu'elles investissent, et qui sont faiblement bonifiPls add contentes (1,25 point pour ces prPls add contentts Pls add content l'artisanat, 1 Pls add content 1,2 point pour les PCM).

Les critPls add contentres trPls add contents peu sPls add contentlectifs d'attribution de ces prPls add contentts ont favorisPls add content une forte croissance de leur volume pour atteindre 1,1 milliards en 1984, les plus bonifiPls add contents reprPls add contentsentant 45 % de l'enveloppe totale.

 

Une distribution non concurrentielle

 

Pour des raisons historiques, la distribution des prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'artisanat a longtemps Pls add contenttPls add content rPls add contentservPls add contente aux Banques populaires et, en milieu rural, au CrPls add contentdit agricole. Plus rPls add contentcemment, le CrPls add contentdit coopPls add contentratif et le CrPls add contentdit maritime mutuel ont pu aussi distribuer ces prPls add contentts, mais pour des montants trPls add contents infPls add contentrieurs.

En 1984, les rPls add contentalisations de prPls add contentts bonifiPls add contents se rPls add contentpartissaient ainsi : 4,1 Mds F, (soit 57 % de l'enveloppe) pour les Banques populaires, 2,9 Mds F (40 %) pour le CrPls add contentdit agricole et 0,2 Md F (3 %) pour le CrPls add contentdit coopPls add contentratif et le CrPls add contentdit rnaritime mutuel.

Ce systPls add contentme n'Pls add contenttait pas plus incitatif Pls add content la concurrence que celui des prPls add contentts Pls add content l'industrie. Bien que chaque rPls add contentseau soit libre de fixer ses taux Pls add content l'intPls add contentrieur d'une fourchette de deux points en fonction du coPls add contentt des ressources, les Banques populaires et le CrPls add contentdit agricole pratiquaient des taux identiques.

 

Un coPls add contentt budgPls add contenttaire croissant

 

Les facteurs dPls add contentterminants du coPls add contentt des prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'artisanat sont les mPls add contentmes que ceux des prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'industrie, au commerce et au tourisme. Toutefois, la bonification Pls add contenttait en moyenne plus faible et fixPls add contente en points.

La croissance de la charge budgPls add contenttaire de ces prPls add contentts a Pls add contenttPls add content rapide ces derniPls add contentres annPls add contentes : 172 MF en 1982, 252 MF en 1983, 384 MF en 1984, du fait notamment de la rPls add contentforme d'avril 1983, qui a consistPls add content Pls add content substituer des prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content des prPls add contentts antPls add contentrieurement consentis sur avances du FDES.

En termes dPls add contentautorisation de programme, la croissance de la charge budgPls add contenttaire liPls add contente Pls add content ces prPls add contentts est du mPls add contentme ordre que celle des enveloppes, soit environ 10 % par an en moyenne, entre 1979 et 1984.

 

Les raisons d'une rPls add contentforme  

Au total, le constat du systPls add contentme existant Pls add content la mi-1984 se caractPls add contentrisait par :

  • un systPls add contentme complexe et ne rPls add contentpondant plus Pls add content l'idPls add contente de sPls add contentlectivitPls add content,

  • une distribution rPls add contentservPls add contente Pls add content quelques rPls add contentseaux et conduisant Pls add content des pratiques d'inspiration purement commerciale ;

  • un faible effet incitatif pour les entreprises bPls add contentnPls add contentficiaires pour un coPls add contentt budgPls add contenttaire Pls add contentlevPls add content et croissant.

Contrairement Pls add content l'objectif recherchPls add content par le dPls add contentveloppement des prPls add contentts bonifiPls add contents, celui-ci n'a pas contribuPls add content Pls add content la reprise de l'investissement, qui ne sPls add contentest manifestPls add contente qu'avec le redressement de la situation financiPls add contentre des entreprises.

LES REFORMES

Elles se sont inspirPls add contentes des grands principes suivants :

  • La simplification des procPls add contentdures : elle a Pls add contenttPls add content drastique, notamment pour les prPls add contentts Pls add content l'industrie.

  • Une rPls add contentduction d'enveloppe sensible, s'expliquant par :

  • la diminution des besoins d'endettement des entreprises due Pls add content l'amPls add contentlioration de leur taux dPls add contentautofinancement ;

  • la volontPls add content de poursuivre la dPls add contentbonification des prPls add contentts aux entreprises en profitant de la baisse des taux.

  • La banalisation de la distribution par un mPls add contentcanisme d'adjudication : il a Pls add contenttPls add content mis un terme au monopole de distribution des rPls add contentseaux spPls add contentcialisPls add contents.

Ces mesures ont Pls add contenttPls add content rPls add contentalisPls add contentes progressivement entre la fin de 1984 et le dPls add contentbut de 1986, parallPls add contentlement Pls add content l'amPls add contentlioration de la conjoncture Pls add contentconomique : baisse des taux d'intPls add contentrPls add contentt de marchPls add content, amPls add contentlioration des marges des entreprises, reprise de l'investissement. Elles permettront, au cours des prochaines annPls add contentes, une diminution progressive, mais importante, du coPls add contentt budgPls add contenttaire de ces bonifications.

 

L'industrie, le commerce, le tourisme

 

La simplification des procPls add contentdures

 

Elle a Pls add contenttPls add content rPls add contentalisPls add contente en plusieurs Pls add contenttapes :

  • suppression, en octobre 1984, de la bonification des PCM : les institutions qui mettaient en oeuvre cette procPls add contentdure peuvent continuer Pls add content attribuer des prPls add contentts aux conditions du marchPls add content financPls add contents sur les ressources dont elles disposent. Elles en fixent elles-mPls add contentmes, le volume et le taux. MalgrPls add content leur dPls add contentbonification, le volume de ces prPls add contentts s'est substantiellement accru, passant de 7,5 Mds F en 1984 Pls add content un peu plus de 12 Mds F en 1985 et sans doute Pls add content plus de 15 Mds F en 1986. Par ailleurs, la concurrence avivPls add contente a conduit les Pls add contenttablissements financiers Pls add content diversifier les formules proposPls add contentes aux clients avec des durPls add contentes et des conditions mieux adaptPls add contentes aux besoins des entreprises ;

  • suppression, en octobre 1984, de la bonification des prPls add contentts participatifs ;

  • suppression de la procPls add contentdure PAE, Pls add content compter du 1er janvier 1985 ;

  • suppression des PSR et des PPS au 30 juin 1985 : ces deux procPls add contentdures avaient principalement pour but de consolider la structure financiPls add contentre des entreprises (des PME dans le second cas). Cet objectif paraissait atteint au dPls add contentbut de 1985, comme le montrait dPls add contentailleurs une demande plus faible pour ces financements. En effet, dPls add contentune part les entreprises concernPls add contentes par ces procPls add contentdures en ont dPls add contentjPls add content largement bPls add contentnPls add contentficiPls add content, dPls add contentautre part les marges des entreprises s'Pls add contenttaient rPls add contenttablies et les PME commenPls add contentaient Pls add content avoir plus de facilitPls add content pour obtenir des financements de marchPls add content, y compris en fonds propres (notamment Pls add content la suite de la rPls add contentforme des organismes de capital-risque) ;

  • rPls add contentduction et simplification, Pls add content compter du 1er janvier 1985, des procPls add contentdures des PSIS : les cinq principaux critPls add contentres de 1984 sont ramenPls add contents Pls add content deux : effort d'investissement (pour les entreprises accroissant significativement leur niveau d'investissement : + 10 % en volume par rapport aux deux derniers exercices ; le taux a Pls add contenttPls add content portPls add content Pls add content 15 % pour 1986) ; effort dPls add contentexportation (pour les entreprises fortement exportatrices ou augmentant sensiblement le volume de leurs exportations hors CEE sur une pPls add contentriode de 4 ans).

Au total cinq des six catPls add contentgories de prPls add contentts ont Pls add contenttPls add content supprimPls add contentes ; il ne reste plus aujourd'hui qu'une seule procPls add contentdure Pls add content 9,25 %. Cette procPls add contentdure ne comporte elle-mPls add contentme que deux critPls add contentres principaux qui sont dPls add contentune grande simplicitPls add content : effort jPls add contentinvestissement et effort d'exportation.

ParallPls add contentlement Pls add content cette simplification des procPls add contentdures, les ComitPls add contents InterministPls add contentriels chargPls add contents dPls add contentattribuer des prPls add contentts participatifs du FDES pour financer des projets d'investissement ont Pls add contenttPls add content supprimPls add contents (le CIDISE en dPls add contentcembre 1984, le CIFIA en dPls add contentcembre 1985) ou n'ont plus eu la possibilitPls add content dPls add contentattribuer ces prPls add contentts (le CIALA).

 

La rPls add contentduction des enveloppes

La simplification des procPls add contentdures s'est accompagnPls add contente d'une rPls add contentduction sensible du volume total des prPls add contentts bonifiPls add contents.

La diminution des besoins d'endettement des entreprises Pls add content partir de 1984 a Pls add contenttPls add content spectaculaire grPls add contentce Pls add content la remontPls add contente de l'autofinancement et malgrPls add content le redPls add contentmarrage des investissements physiques et la croissance trPls add contents forte des investissements financiers.

Tableau de financement des sociPls add contenttPls add contents

(Grandes entreprises nationales et entreprises individuelles non comprises)

 

(en milliards de Pls add content

1984

1985

(estimation)

1986

(estimation)

Emplois

-          Investissements physiques

-          -Investissements financiers

-          -Remboursements dPls add contentemprunts Pls add content moyen et long terme

-          Variation du fond de roulement

 

281

87

 

100

22

 

306

120

 

100

8

 

323

150

 

100

17

Total des emplois

490

534

590

Ressources

-          Autofinancement net

-          Capital

-          Obligations

-          Aides Pls add content lPls add contentinvestissement

-          Emprunts Pls add content moyen et long terme

 

201

73

13

12

191

 

 

249

100

15

10

160

 

295

120

15

10

150

Total des Ressources

490

534

590

Autofinancement

Investissements physiques

 

72 %

 

81 %

 

91 %

 

La rPls add contentduction du volume total des prPls add contentts bonifiPls add contents a Pls add contenttPls add content sensible puisqu'il a Pls add contenttPls add content divisPls add content par trois en deux ans, passant de 35 Mds F en 1984 Pls add content 12 Mds F en 1986.

Si l'on rajoute les prPls add contentts non bonifiPls add contents par IPls add contentEtat, mais bPls add contentnPls add contentficiant de conditions privilPls add contentgiPls add contentes (PBE + FIM), IPls add contentPls add contentvolution est Pls add contentgalement trPls add contents significative: 58 Mds F en 1984, 27 Mds F en 1986.

PrPls add contentts aux entreprises Pls add content taux privilPls add contentgiPls add contents

(RPls add contentalisations annuelles )

 

(en milliards de F)

 

-PSI (et PSR)

-PAE et PrPls add contentts Participatifs

-PCM

1984

 

20,0

7,8

7,5

1985

 

18,9

-

-

1986

 

12,0

-

-

Total des PrPls add contentts BonifiPls add contents

35,3

18,9

12,0

-PBE +FIM

22,7

20,0

15,0

Total des PrPls add contentts Pls add content taux privilPls add contentgiPls add contents

58,0

38,9

27,0

-Emprunts Pls add content moyen et long terme

-Investissements physiques

191,0

281,0

160,0

306,0

150,0

323,0

-PrPls add contentts Pls add content taux privilPls add contentgiPls add contents/Emprunts Pls add content moyen et long terme

(en %)

-PrPls add contentts Pls add content taux privilPls add contentgiPls add contents/Investissements (en %)

30,0

21,0

24,0

13,0

18,0

8,0

 

Au total, la part des prPls add contentts aidPls add contents Pls add content l'ensemble des entreprises sera en 1986 en diminution sensible, ce qui, compte tenu de l'amPls add contentlioration du taux d'autofinancement des entreprises, de la modernisation du marchPls add content financier et de la baisse des taux, ne devrait pas freiner la poursuite de la croissance de l'investissement industriel (+ 19 % en volume en 1984 et 1985).

 

La limitation aux PME  

A compter du 1er janvier 1986, les grandes entreprises (c'est-Pls add content-dire celles dont le chiffre d'affaires excPls add contentde 1 Md F ainsi que leurs filiales) ne sont plus Pls add contentligibles aux prPls add contentts bonifiPls add contents, qui, de ce fait, sont rebaptisPls add contents et s'appellent dPls add contentsormais prPls add contentts bonifiPls add contents aux petites et moyennes entreprises (PBPME).

Cette rPls add contentforme s'explique par deux raisons :

  • le caractPls add contentre trPls add contents peu incitatif des prPls add contentts bonifiPls add contents pour les grandes entreprises, comme l'a Pls add contenttabli le rapport Heilbronner ;

  • la capacitPls add content de ces entreprises Pls add content se procurer sur les marchPls add contents des ressources Pls add content taux intPls add contentressants, en particulier grPls add contentce aux rPls add contentformes du marchPls add content financier franPls add contentais dont elles bPls add contentnPls add contentficient largement (billets de trPls add contentsorerie, par exemple).

En revanche, la bonification continue Pls add content reprPls add contentsenter un Pls add contentlPls add contentment significatif pour le financement des projets des PME, car celles-ci n'ont pas accPls add contents au marchPls add content financier ou pas aussi facilement que les grandes entreprises.

 

L'Pls add contentvolution vers une banalisation de lPls add contentoctroi des prPls add contentts bonifiPls add contents

 

Pour permettre une rPls add contentduction du coPls add contentt d'intermPls add contentdiation, il Pls add contenttait indispensable d'Pls add contentlargir la concurrence dans la distribution des prPls add contentts bonifiPls add contents. C'est pourquoi a Pls add contenttPls add content retenu le principe d'une banalisation de l'octroi de ces prPls add contentts. Les banques peuvent dPls add contentsormais en distribuer dans le cadre d'une procPls add contentdure d'adjudication (pour un montant de 2 milliards en 1986).

En moyenne, le recours Pls add content cette procPls add contentdure d'adjudication a permis d'abaisser le coPls add contentt d'intermPls add contentdiation, donc la charge budgPls add contenttaire supportPls add contente par l'Pls add contenttat, de l'ordre de 1 point.

ParallPls add contentlement Pls add content cette ouverture aux banques de la distribution des prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'Industrie, il Pls add contenttait nPls add contentcessaire de faciliter l'adaptation des institutions financiPls add contentres spPls add contentcialisPls add contentes Pls add content cette concurrence nouvelle et de leur permettre d'accroPls add contenttre leurs activitPls add contents en financements non bonifiPls add contents. C'est pourquoi elles ont Pls add contenttPls add content autorisPls add contentes Pls add content diversifier leurs emplois (prPls add contentts en devises, par exemple) et surtout leurs ressources, afin de pouvoir se refinancer avec une plus grande souplesse et Pls add content moindre coPls add contentt. Elles ont notamment Pls add contenttPls add content autorisPls add contentes Pls add content Pls add contentmettre des bons spPls add contentcifiques d'une durPls add contente comprise entre deux ans et sept ans. L'accroissement du volume des prPls add contentts non bonifiPls add contents (qui devrait dPls add contentpasser 15 Mds F en 1986), s'explique en partie par cette diversification de leurs ressources.

 

L'artisanat  

Les principes directeurs ont Pls add contenttPls add content les mPls add contentmes :

  • ouverture de la distribution de ces prPls add contentts par un mPls add contentcanisme d'adjudication ;

  • rPls add contentduction de l'enveloppe ;

  • simplification.

 

L'ouverture de la distribution de ces prPls add contentts bonifiPls add contents Pls add content l'ensemble des rPls add contentseaux bancaires  

Cette rPls add contentforme a Pls add contenttPls add content engagPls add contente dPls add contents 1985 et accentuPls add contente en 1986. Alors qu'en 1984 l'enveloppe de 7,2 Mds F avait Pls add contenttPls add content distribuPls add contente essentiellement par les Banques populaires et le CrPls add contentdit agricole, pour 1986 l'adjudication a portPls add content sur plus de la moitiPls add content des prPls add contentts aux artisans. La moitiPls add content des prPls add contentts bonifiPls add contents (1,9 Md F sur 3,8 Mds F) a Pls add contenttPls add content rPls add contentservPls add contente aux rPls add contentseaux traditionnels; l'autre moitiPls add content a Pls add contenttPls add content mise en adjudication (Pls add content laquelle les anciens rPls add contentseaux pouvaient d'ailleurs participer). Cette adjudication portait sur 15 lots, comprenant chacun 125 MF de prPls add contentts bonifiPls add contents et 225 MF de prPls add contentts conventionnPls add contents, prPls add contentts non bonifiPls add contents mais dont les taux faisaient l'objet d'un engagement de la part de chaque rPls add contentseau. Le taux proposPls add content pour les prPls add contentts conventionnPls add contents Pls add contenttait le critPls add contentre choisi pour l'adjudication.

 

RPls add contentduction de l'enveloppe et simplification

 

La premiPls add contentre mesure a consistPls add content Pls add content ne pas rPls add contentpercuter la baisse du coPls add contentt des ressources sur les taux de sortie, autrement dit, Pls add content diminuer la bonification en points.

La bonification des prPls add contentts les plus bonifiPls add contents, dont le taux nPls add contenta pas variPls add content depuis septembre 1984, est ainsi passPls add contente de 4,25 points fin 1984 Pls add content 2,7 points dPls add contentbut 1986.

La seconde mesure a Pls add contenttPls add content la suppression de la catPls add contentgorie la moins bonifiPls add contente Pls add content la fin 1985 et son remplacement, pour un montant identique (4,6 Mds F), par des prPls add contentts conventionnPls add contents. Le taux des prPls add contentts conventionnPls add contents (10,3 % en moyenne) sera trPls add contents sensiblement infPls add contentrieur Pls add content celui des prPls add contentts les moins bonifiPls add contents en 1985, grPls add contentce Pls add content la baisse des taux de marchPls add content, mais aussi Pls add content la mise en concurrence de l'ensemble des rPls add contentseaux bancaires.

Au total, tant pour l'industrie que pour l'artisanat, les rPls add contentformes engagPls add contentes en 1984, 1985 et 1986 ont Pls add contenttPls add content trPls add contents profondes : diminution de l'enveloppe, banalisation de la distribution, rPls add contentduction de la bonification unitaire. Ces Pls add contentvolutions permettront une Pls add contentconomie budgPls add contenttaire sensible. Elles ont pu Pls add contenttre menPls add contentes Pls add content bien grPls add contentce Pls add content la baisse des taux du marchPls add content, Pls add content la modernisation de notre systPls add contentme financier qui fournit dPls add contentsormais aux entreprises de nouveaux instruments de gestion de leur trPls add contentsorerie, et au recours accru Pls add content la concurrence qui a permis de rPls add contentduire les coPls add contentts d'intermPls add contentdiation.

 

Les prPls add contentts bonifiPls add contents

avant et aprPls add contents la rPls add contentforme

 

 

1984

1986

Industrie

Enveloppe de PrPls add contentts bonifiPls add contents (en Mds F)

Nombre de taux distincts

Nombre de critPls add contentres

Entreprises bPls add contentnPls add contentficiaires

ModalitPls add contents de distribution

 

37

6

Une vingtaine

toutes

rPls add contentservPls add contentes Pls add content quelques Pls add contenttablissements

 

12

1

3

PME

Une part de lPls add contentenveloppe (2 Mds F) est soumise Pls add content adjudication

Artisanat

Enveloppe de prPls add contentts bonifiPls add contents

Nombre de taux distincts

ModalitPls add contents de distribution

 

7,1

2

rPls add contentservPls add contentes Pls add content quelques Pls add contenttablissements

 

3,8

1

la moitiPls add content de lPls add contentenveloppe est soumise Pls add content adjudication

 

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